При обобщении результатов проведенных аналитических расче­тов иногда сложно дать общую оценку уровня устойчивости финан­сового состояния. Это связано с тем, что для его характеристики рекомендуется использовать и используется множество показателей, часть из которых была рассмотрена выше. Для многих показателей отсутствуют нормативные значения или имеются различия в уровне рекомендуемых нормативов. Кроме того, в процессе анализа выявля­ются разнонаправленные динамика отдельных показателей и отклоне­ния их фактических значений от установленных нормативов.

Для преодоления этих сложностей можно применять методику интегральной оценки финансового состояния 1 , при которой произво­дится сведение многокритериального способа оценки финансового состояния к однокритериальному.

В практической работе может быть использована методика интег­ральной балльной оценки степени устойчивости финансового состоя­ния, в основу которой положено ранжирование организаций (отнесе­ние к одному из пяти классов) по уровню риска взаимоотношений с ними, связанного с потерей денег или неполным их возвратом. При этом организации, отнесенные к определенному классу, характеризу­ются по своей устойчивости следующим образом:

I класс - организации с высокой финансовой устойчивостью. Их финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном и полном исполнении всех обязательств с достаточным запасом на случай возможной ошибки в управлении.

II класс - организации с хорошим финансовым состоянием. Их финансовая устойчивость в целом близка к оптимальной, но по от­дельным коэффициентам допущено некоторое отставание. Риск во взаимоотношениях с такими организациями практически отсутст­вует.

IIIкласс - организации, финансовое состояние которых можно оценить как удовлетворительное. При анализе обнаружена слабость отдельных коэффициентов. При взаимоотношениях с такими органи­зациями вряд ли существует угроза потери самих средств, но выпол­нение обязательств в срок представляется сомнительным.

IVкласс - организации с неустойчивым финансовым состоянием. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособ­ность (ликвидность) находится на нижней границе допустимых значе­ний. Они относятся к организациям особого внимания, т.к. при взаи­моотношениях с ними имеется определенный риск утраты средств.

Vкласс - организации с кризисным финансовым состоянием, практически неплатежеспособные. Взаимоотношения с ними чрезвы­чайно рискованные.

Составными элементами предлагаемой методики интегральной балльной оценки устойчивости финансового состояния являются:

Система основных коэффициентов (К 1? К 2 , К 3 , К 4 , К5, К5, содержа­ние и методика расчета которых были рассмотрены выше), характери­зующих финансовое состояние организации;

Рейтинг коэффициентов в баллах, характеризующий их значи­мость в оценке финансового состояния, верхние и нижние границы их значений и порядок перехода от верхних к нижним границам, не­обходимые для отнесения организации к определенному классу (рей­тинг, границы и порядок перехода установлены экспертным путем) - табл. 12.15. Определение класса организаций по уровню значений показателей финансового состояния приведено в табл. 12.16.

На базе табл. 12.16 и рассчитанных в 12.5 и 12.6 фактических значений коэффициентов в табл. 12.17 произведена интегральная оценка устойчивости финансового состояния. Она показала, что если на начало года организация, форма № 1 бухгалтерской отчетности которой приведена в табл. 12.1, может быть отнесена с некоторой натяжкой только к III классу, то рост уровня коэффициентов прибли­зил ее на конец отчетного периода ко II классу. Расчеты же на базе уточненных показателей позволяют достаточно уверенно отнести организацию ко II классу, т.е. к классу организаций с финансовой устойчивостью близкой к оптимальной, во взаимоотношениях с кото­рыми риск практически отсутствует.

Представляют интерес и другие, отличные от рассмотренной выше методики рейтинговой оценки, предлагаемые В.В. Ковалевым и О.Н. Волковой , а также А.Д. Шереметом, Р.С. Сайфу-линым и Е.В. Негашевым .

Следует отметить, что необходимость оценки финансовой устойчиво­сти организаций при определении возможности выдачи им кредитов привела к разработке практически каждым коммерческим банком сво­ей методики интегральной оценки кредитоспособности заемщика 1 .

Такая оценка проводится на основе:

Отобранных банком показателей, характеризующих наиболее полно, по его мнению, финансовое состояние организации (в состав показателей наряду с традиционными обычно включается и рента­бельность);

Расчета фактических значений этих показателей по принятой банком методике и сравнения их с установленным им самим крите­риальным уровнем для каждого класса организации-заемщика. При этом критериальные уровни обычно устанавливаются дифференциро­ванно по отраслям народного хозяйства;

Определения количества баллов по каждому показателю и об­щей суммы баллов, позволяющей отнести организацию, Как правило, к одному из пяти классов кредитоспособности, под которой понимает­ся возможность клиента своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам перед банком.

В основном характеристика кредитоспособности организаций, от­носящихся к каждому из пяти классов, у банков тождественна:

К 1-му классу относятся клиенты с очень устойчивым финансо­вым положением. Предоставляемые им кредиты имеют низкую сте­пень кредитного риска;

Таблица 12.17

интегральная оценка устойчивости финансового состояния

организации

№ п/п	Показатели устойчивости финансового состояния	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
фактиче­ское зна­чение	количе­ство баллов	фактиче­ское зна­чение	количе­ство баллов
		0,23		0,99
	Коэффициент быстрой (сроч­ной) ликвидности (к5)	1,04		1,14
	Коэффициент текущей ликвидности (К 6)	1,52		1,92
		0,60		0,74
		0,34		0,47
	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (к3)	1,26	13,5	1,31	13,5
	Итого	X	50,5	X	71,5
уточненные показатели устойчивости финансового состояния
	Коэффициент абсолютной ликвидности (К 4)	0,37		1,19
	Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (к5)	1,49		1,23
	Коэффициент текущей ликвидности (Kg)	1,62		1,97	1,5
	Коэффициент общей финан­совой независимости (Kj)	0,65		0,76
	Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К 2)	0,42		0,52
	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К 3)	1,55	13,5	1,44	13,5
	Итого	X	76,5	X	76,0

Ко 2-му классу относятся клиенты с достаточно устойчивым финансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют низ­кую степень кредитного риска при условии достаточно высокой кате­гории корпоративности. При низкой категории корпоративности кре­диты имеют нормальную (допустимую) степень кредитного риска;

К 3-му классу относятся клиенты с достаточно стабильным фи­нансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют нор­мальную (допустимую) степень кредитного риска, а при условии вы­сокой категории корпоративности - низкую;

К 4-му классу относятся клиенты с удовлетворительным фи­нансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют нор­мальную (допустимую) степень кредитного риска при условии высо­кой категории корпоративности или достаточности обеспечения;

К 5-му классу относятся клиенты, которым предоставляются кредиты, имеющие нормальную (допустимую) степень кредитного риска при условии высокой категории корпоративности и достаточности обеспечения. Следует учесть, что практически во всех коммерческих банках клиент, не ведущий финансово-хозяйственную деятельность или не осуществляющий ее более шести месяцев (при отсутствии движения средств по расчетным счетам), относится к 5-му классу кредитоспособности.

Рассмотрение банковских методик интегральной оценки финансо­вого состояния (кредитоспособности) организаций показало, что, не­смотря на общие принципы их построения, они отличаются и систе­мой показателей, и порядком расчета по сути тождественных показа­телей, и критериальными границами, и рейтинговыми значениями.

В связи с изложенным выше важными методическими задачами в области повышения объективности интегральной оценки устойчивос­ти финансового состояния являются разработка оптимальной систе­мы показателей, обоснованной методики их расчета, а также установ­ление их нормативных величин, дифференцированных по отдельным отраслям и базирующихся на значениях, сложившихся в отрасли и учитывающих нормативные (нормальные) их величины в странах с развитой рыночной экономикой. Серьезная попытка в этом направ­лении сделана Минэкономики России, утвердившим своим приказом от 1 октября 1997 г. № 118 Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций).

Однако в этих Методических рекомендациях отсутствует единая терминология в отношении обозначения показателей, содержится множество критериев, не приводятся порядок расчета и нормативы для многих из них, а сама методика громоздка и логически не заверше­на, т.е. данный документ не дает конкретных рекомендаций по опреде­лению средней интегральной оценки, что крайне затрудняет проведе­ние на практике аналитической работы.

Следует отметить, что рассмотренные в 12.9 методики оценки потенциального банкротства являются по сути также способами ин­тегральной оценки финансового состояния организации.

В заключение следует отметить, что в настоящее время:

Во-первых, в публикациях и официальных документах отсутству­ет единство в определении базовых понятий, связанных с финансо­вым состоянием;

Во-вторых, рекомендации специалистов в области анализа фи­нансового состояния отличаются большим разнообразием как по системе применяемых показателей, так и в применяемой терминоло­гии, а указания (рекомендации) исполнительных органов власти недо­статочно системны и не согласованы между собой;

В-третьих, возможности внешнего и внутреннего анализа в зна­чительной степени определяются аналитической информацией, посто­янно изменяющейся и совершенствующейся;

В-четвертых, анализ финансового состояния - достаточно слож­ная творческая работа, требующая знания методик экспресс-оценок, внешнего и внутреннего анализа, оперативных и углубленных иссле­дований, умения отобрать из множества бессистемно предлагаемых необходимый минимум показателей, придать им системное звучание, обоснованно применить нормативы, правильно оценить динамические изменения, производить факторный анализ и т.п.

Сказанное выше свидетельствует о том, что методика анализа фи­нансового состояния требует постоянного дальнейшего ее осмысле­ния и совершенствования.

Контрольные вопросы

1.Каковы основные задачи и направления анализа финансового состояния?

2.Какие методы применяются для анализа финансового состоя­ния?

3.Каковы состав и содержание бухгалтерской отчетности, в том числе каждого раздела образца ее форм?

4.Какая нормативная основа определяет содержание статей Бух­галтерского баланса?

5.Каков состав системы основных показателей оценки финансо­вого состояния?

6.В чем заключается сущность экспресс-анализа финансового состояния?

7.Что такое финансовая независимость и какова система абсолют­ных и относительных показателей, характеризующих ее? Какова мето­дика их расчета?

8.Каковы критерии оценки финансовой независимости?

9.Что такое платежеспособность и ликвидность и в чем их отли­чие? Какими показателями они характеризуются и какова методика расчета этих показателей?

10. Что такое чистые активы и какова методика их расчета?

11.Что понимается под денежными потоками и какова цель их анализа?

12.Какие факторы определяют величину конечного остатка де­нежных средств?

13.Какие показатели используются для оценки потенциального банкротства организации?

14.Каков пофакторный механизм формирования нераспределен­ной прибыли, отражаемой в форме № 1 бухгалтерской отчетности?

15.Каков порядок расчета чистой прибыли в форме № 2 бухгал­терской отчетности?

16.Из каких элементов состоит заемный капитал и при каком условии его привлечение эффективно?

17.В чем заключается сущность расчета эффекта финансового рычага?

18.Каков состав дебиторской задолженности и какие факторы воздействуют на ее величину?

19.Каков состав внешней и внутренней кредиторской задолжен­ности и какие показатели используются при ее анализе?

20.Что понимается под текущими финансовыми потребностями организации?

21.Каковы основные этапы проведения анализа состояния расче­тов с бюджетом?

22.В чем заключается цель факторного анализа налоговых плате­жей?

24.Какая применяется система показателей эффективности ис­пользования оборотных активов?

25.С какой целью производится интегральная оценка устойчиво­сти финансового состояния?

26. Что определяет кредитные взаимоотношения банков и органи­заций?

Ш Литература

1.Абрютина М.С., Гранее А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 1998.

2.Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. Минск: Высшая школа, 2000.

3.Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: ДИС, 1997.

4.Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйству­ющего субъекта. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2002.

5.Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, прак­тика и интерпретация: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

6.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. Киев: Ника-Центр Эльга, 1999.

7.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Пер. с англ./Под ред. В.В. Ковалева. СПб., 1997.

8.Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое со­стояние предприятия: Практич. пособие. М.: ПРИОР, 2002.

9.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Годовая и квартальная бухгал­терская отчетность: Учеб.-метод, пособие по составлению. М.: Дело и Сервис, 1998.

10.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгал­терской отчетности. М.: Дело и Сервис, 2001.

11.Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельно­сти предприятия. Минск: Изд. БГЭУ, 2001.

12.Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2002.

13.Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 1998.

14.Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1996.

15.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельно­сти предприятия. М.: Проспект, 2002.

16.Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в тор­говле. Минск: Высшая школа, 2000.

17.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис, 1998.

18.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие/Под ред. Н.П. Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

19.Родионова М.В., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

20.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприя­тия. Минск: ООО «Новое знание», 2002.

21.Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. М.: ЮНИТИ, 2001.

22.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1999.

23.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С, Негашев Е.В. Методика фи­нансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2002.

24.Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности пред­приятия. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.

25.Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 1999.

26.Altman El. Financial Ratios, Discriminat Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy //Journal of Financt. Sept. 1968. P. 589-609.

Аубакирова Г. М.

Аубакирова Гульнара Муслимовна , д-р экон. наук, проф.
Карагандинский государственный технический университет

Приведены результаты оценки автором деятельности промышленных предприятий Республики Казахстан. Предложен подход к проведению сравнительного анализа деятельности промышленных предприятий путем формализации его финансово-экономического состояния и расчета интегрального показателя.
Ключевые слова: промышленное предприятие, финансово-экономическое состояние, интегральный показатель, Казахстан.

There have been given the results of the author’s estimation of RK industrial enterprises activities. There has been suggested an approach to carry out a comparative analysis of industrial enterprises activity by means of their financial-and-economical state formalization and calculating their integral charcteristic.
Keywords: industrial enterprise, financially economic condition, integrated indicator, Kazakhstan

В настоящей статье автор концентрирует внимание на проблеме трансформации промышленных предприятий Республики Казахстан (РК) в условиях рынка, особенностях их поведения и адаптации: новым чертам политики на рынках товаров и факторов производства, сопутствующим изменениям в организации и функциях управления с акцентом на финансово-экономические аспекты работы предприятий.

Рыночная среда вызвала к жизни необходимость переосмысления существующей ранее системы внутрипроизводственных технико-экономических показателей деятельности предприятий. Реструктуризация промышленных предприятий Казахстана была осуществлена преимущественно институционально-правовым способом с использованием ограниченных инвестиций в основной капитал и инновационные технологии. Предприятия, не получая каких-либо директивных указаний, ослабили работу по совершенствованию системы показателей на внутрипроизводственном уровне.

В этой связи актуализируется вопрос наличия среди показателей деятельности предприятия таких оценочных характеристик, которые позволили бы провести последующее сравнение с конкурентами. При этом наиболее значимым аспектом управления современным промышленным предприятиям становится выработка стратегии его финансового оздоровления, базирующейся на финансовой диагностике, моделировании вариантов финансовой реструктуризации и оценке ее эффективности.

В свете сказанного, рассмотрим расчет интегрального показателя финансово-экономического состояния предприятия, который может быть проведен, например, органами государственного управления, в рамках мониторинга экономического состояния предприятий и решения вопросов оказания им финансовой помощи; кредитными отделами банков, при принятии решения о предоставлении кредитов; поставщиками, оценивающими возможности предприятия расплатиться за товары; инвесторами, которых интересует их инвестиционная привлекательность.

При этом нет необходимости проводить комплексный анализ финансово- экономического состояния предприятия, как это делает, например, аудитор. Ограничиться можно несколько упрощенным, хотя и вполне достаточным финансово-экономическим анализом с представлением небольшого количества самых значимых частных показателей, позволяющих построить интегральный показатель, при этом достоверность оценки будет обеспечена.

Объекты исследования - ведущие промышленные предприятия Республики Казахстан - завод металлоконструкций (КЗМК) ОАО «Имсталькон» и ЗАО Степногорский подшипниковый завод (СПЗ) холдинга «Европейская подшипниковая корпорация». Оценка деятельности предприятий в период с 1993 по 2010 гг. показала, что ослабление функциональной составляющей их целостности выражалось, прежде всего, в сокращении доли инновационно-инвестиционных процессов, запаса технологических и коммуникационных знаний. Промышленные предприятия на протяжении девяностых годов продолжали выпускать убыточную продукцию и свели к минимуму, либо совсем ликвидировали подразделения НИОКР.

Основными причинами неравномерности развития и неустойчивой динамики роста промышленного производства явились давление импорта, неустойчивость внутреннего спроса и отсутствие организационно- экономического механизма, воспроизводства инновационного машиностроения.

Ослабление целостности предприятий проявилось и в снижении уровня внутренней консолидации и координации бизнес - проектов. Такие функции предприятия, как маркетинг, логистика, подготовка производства, кадровые процессы и т.п. были недостаточно скоординированы, не имели единого плана и порождали излишние издержки. В структуре внешних функций предприятий ослаблена мотивация к расширению производства и получению большего дохода. Влияние рыночных сигналов на поведение предприятий оказалось недостаточным. Все эти проблемы имели институциональную природу, т.е. вызваны слабым развитием соответствующих институтов .

Объекты исследования, в потенциале - производства с высокой долей добавленной стоимости и обладают невысокой конкурентоспособностью. Факторами, отрицательно влияющими на их конкурентоспособность, являются достаточно высокая себестоимость производимой продукции, обусловленная, прежде всего, избыточной ресурсоемкостью (в первую очередь энерго- и материалоемкостью), отсутствие прогрессивных технологий производства по широкому спектру товаров инвестиционного назначения. Поэтому стратегия развития предприятий на преимущественно инновационной основе должна предусматривать улучшение показателей материалоемкости и энергоемкости производств и продукции путем масштабной модернизации парка машин и оборудования на основе новейших ресурсосберегающих технологий.

Выявлены факторы, неоднозначно влияющие на эффективность функционирования предприятий, подверженных сильным флуктуациям спроса. Это факторы, воздействующие на состояние производств и определяющие перспективу их развития:

Динамика и структура отраслевых рынков, прежде всего, инвестиционных товаров, потребительских товаров длительного пользования;

Продолжающаяся тенденция смещения промышленных производств (главным образом, массовых, основанных на достаточно известных технологиях) в новый индустриальный пояс (фактор глобализации и усиления специализации мировой экономики);

Сильные позиции основных мировых игроков на отраслевых (внутреннем и внешнем) рынках (фактор конкуренции на рынках);

Различное стартовое состояние технологий, основного и оборотного капитала, труда, инвестиционных и инновационных возможностей предприятия (факторы производства конкурентоспособной продукции);

Различная (по техническому уровню, цене, рыночной инфраструктуре) динамика конкурентоспособности инновационных технологий, товаров услуг промышленного характера, производств, отраслей (фактор предложения конкурентоспособной продукции);

Неопределенность перспектив обрабатывающих производств РК в мировом технологическом балансе, состояние фундаментальной и поисковой сфер научной деятельности, эффективность сферы НИОКР, предкоммерческих разработок и стандартов, стадий роста и тиражирования новых продуктов (фактор технико-технологического международного разделения труда);

Состояние института поддержки инновационного развития (банки развития, сеть центров трансферта технологий, бизнес - инкубаторы и т.п.) и адекватного им организационно-экономического механизма (институционально-правовые факторы);

Эффективность функционирования триады «образование - наука - промышленность» (фактор квалификационной структуры труда).

Проведенный анализ позволил сделать вывод о том, что перспективы развития ситуации в промышленности РК связаны с дальнейшей адаптацией предприятий отрасли к новым экономическим условиям, то есть с разработкой стратегии в области обновления производства и повышением, прежде всего, эффективности внутренних инвестиций.

Исследованиями также установлено, что к числу актуальных проблем предприятий можно отнести слабый уровень аналитического и прогностического изучения внешней и внутренней среды, недооценку сознательного, опережающего стиля управления предприятием. На объектах исследования не оказалось в структуре управления службы, занимающейся разработкой прогнозных вариантов своего альтернативного развития. Руководители экономических подразделений не достаточно владеют методами сбора, обработки и адекватного анализа опережающей информации, не разрабатывают прогнозы адаптационного механизма деятельности предприятий. Отсутствует информационная база для проведения прогностического мониторинга, т.е. обработки текущей информации для внутрипроизводственного поиска резервов роста потенциала, изучения поведения конкурентов и потребителей.

Для решения указанных проблем и проведения сравнительного анализа предприятий предлагается система показателей, характеризующая их финансово-экономическое состояние. В первую группу показателей финансовой устойчивости включены коэффициенты автономии, соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности запасами и затратами из собственных источников, реальной стоимости имущества производственного назначения, структуры капитала, финансовой зависимости. Во вторую группу показателей ликвидности баланса вошли коэффициенты текущей ликвидности, фактической платежеспособности и абсолютной ликвидности. Третья группа показателей финансовой деятельности предприятия представлена коэффициентами рентабельности реализации продукции, рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов, оборачиваемости материальных оборотных средств, фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов. Показатели третьей группы характеризуют эффективность деятельности как внутри, так и вне предприятия .

В основе расчета интегрального показателя лежит сравнение предприятий по каждому относительному показателю с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем оцениваемым показателям. Базой отсчета для получения интегрального показателя являются не субъективные решения экспертов, а сложившиеся в условиях реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится к тому, чтобы выглядеть лучше своего конкурента по всем показателям.

После расчета коэффициентов по всем предприятиям, приводим их к единому масштабу размерности. Для этого показатели условно удовлетворительного предприятия приравниваем к единице, а все остальные определяем в долях единицы по отношению к эталону. В таблице приведены значения откорректированных показателей.

Таблица - Значения коэффициентов, приведенных к единому масштабу размерности

Коэффициент	Предприятие-эталон
1. Показатели финансовой устойчивости предприятия
автономииК А
соотношения заемных и собственных средств К ЗСС
обеспеченности запасами и затратами из собственных источниковК ОЗ
реальной стоимости имущества производственного назначенияК ИП
структуры капиталаК СК
финансовой зависимостиК ФЗ
2. Показатели ликвидности баланса
текущей ликвидностиК ТЛ
фактической платежеспособности К ФП
абсолютной ликвидностиК АЛ
3. Показатели финансовой деятельности
рентабельности реализации продукцииК РП
рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активовК ОС
оборачиваемости материальных оборотных средствК МОС
фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активовК ФОС

ИП = 0,45 (0,25 К А + 0,15 К ЗСС + 0,10 К ОЗ + 0,20 К ИП + + 0,15 К СК + 0,15 К ФЗ) + 0,35 (0,10 К ТЛ + 0,30 К ФП + 0,60 К АЛ) + 0,20 (0,40 К РП + 0,20 К ОС + 0,20 К МОС + + 0,20 К ФОС).

Для расчета интегрального показателя по объектам исследования, подставим поочередно значения коэффициентов предприятия-«эталона» и оцениваемых предприятий: Икзмк = 0,519; Испс = 0,431.

Обработка статистической информации и фактических данных выполнена автором с использованием инструментальных средств моделирования (пакет pilgrim). При анализе результатов моделирования на основе многомерных статистических методов применялся пакет Statistica. Программное обеспечение разрабатывалось на языке С++.

Проведенные расчеты позволяют сделать следующие выводы:

1. В информационно-аналитических системах управления предприятием метод определения интегрального показателя финансово-экономического состояния предприятий позволяет автоматизировать расчет аналитических коэффициентов. С его помощью формализуется задача сравнительного анализа предприятий, что может быть использовано лицами, заинтересованными в объективной оценке их деятельности.

2. Формализация понятия финансово-экономического состояния, а также других показателей деятельности предприятий, позволяет значительно сократить продолжительность оценочных процедур, во многих случаях отказаться от экспертов и, следовательно, субъективных оценок, что снижает общие затраты и повышает степень надежности оценки.

3. Предложенный подход к оценке деятельности предприятия, основанный на интегральном показателе, повышает достоверность результатов сравнительного анализа деятельности потенциальных конкурентов. Учитывая, что методика является достаточно универсальной и экспрессной, на ее основе можно проводить экономический мониторинг. Кроме того, она может быть использована как инструмент оперативного управления предприятием, направленным на совершенствование оценочных критериев его работы для достижения управленческой синергии менеджмента, отражающей развитие и потенциал предприятия, их взаимодействие и оптимальное сочетание.

4. Рассмотренному алгоритму отводится роль инструмента, контролирующего правильность выбранной стратегии финансовой реструктуризации предприятия. Модель позволит прогнозировать финансово-экономические показатели даже в условиях убыточности бизнеса, так как в формулах учтены все возможные результаты финансовой деятельности, что является очень важным моментом для несостоятельных предприятий. В то же время она применима для целей финансового планирования устойчиво функционирующего бизнеса и нацелена на создание и постоянное поддержание предприятием выгодного технологического опережения за счет итеративности рассмотрения управленческих проблем, непрерывной инновационной деятельности и формирования ключевых компетенций.

5. В ходе развития рыночных отношений объективно обозначилась потребность в формировании новых структур и механизмов управления. Большинство промышленных предприятий РК, располагавших налаженной системой производственно-хозяйственной деятельности, планирования и учета, оказались неспособны адекватно и осознанно реагировать на постоянно изменяющиеся условия внешней среды в силу неразвитости рыночных инструментов гибкого управления.

Различия в понимании целей и приоритетов развития реального сектора экономики, несогласованность предпринимаемых действий, отсутствие научно обоснованного подхода обусловили преобладание стихийных решений, не обладающих необходимым стратегическим потенциалом. Закономерным следствием этого стало формирование «гибридных» форм хозяйствования, состоящих из элементов разнородных, неформализованных, часто взаимоисключающих подходов, содержащих массу внутренних противоречий. В связи с этим можно говорить о том, что на данном этапе развития экономики Казахстана одной из центральных проблем является дальнейшее совершенствование принципов и организационно-методических аспектов функционирования систем управления на предприятиях, во многом определяющих характер и результаты проводимых реформ. Особую важность приобретают теоретические прикладные исследования, направленные на разработку и совершенствование концептуальных подходов и механизмов функционирования систем управления ресурсами предприятия, в том числе финансовыми.

Ваша оценка: Нет Средняя: 6.2 (5 голосов)

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКАЯ РАБОТА

По дисциплине теоретические основы финансового менеджмента

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ РГР ПО ДИСЦИПЛИНЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ВАРИАНТ № 22

интегральная оценка финансовый состояние

Показатель	Структура, %
Оборотные активы -всего
в том числе:
Денежные средства
Краткосрочные фин. вложения
Дебиторская задолжность
из нее покупателей
Собственный капитал -всего
в том числе:
Уставной капитал
Нераспределенная прибыль
Заемный капитал -всего
в том числе:
Краткосрочные займы
Кредиторская задолжность
из нее перед поставщиками
Долгосрочные обязательства
Доходы -всего
в том числе:
Прочие доходы
Расходы -всего
в том числе:
Себестоимость
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прочие расходы

1 . ПОДГОТОВКА ИСХОДНЫХ ДАННЫХ

Исходными данными для выполнения работы являются формы финансовой отчетности: форма №1 Бухгалтерский баланс (таблица №1) и форма №2 Отчет о прибылях и убытках (таблица №2). Для их подготовки используются данные, внесенные в лист исходных данных в соответствии с вариантом.

Таблица 1 - Исходный бухгалтерский баланс (на конец квартала)

	Сумма, тыс. руб.		Сумма, тыс. руб.
I Внеоборотные активы -всего		III Капитал и резервы - всего
		в том числе:
II Оборотные активы - всего		Уставный капитал
в том числе:
		Нераспределенная прибыль
Дебиторская задолженность		IV Долгосрочные обязательства - всего
из нее покупателям		V Краткосрочные обязательства - всего
		в том числе:
		Краткосрочные займы
Денежные средства		Кредиторская задолженность
		из нее перед поставщиками

Таблица 2 - Исходный отчет о прибылях и убытках (за квартал)

	Показатель	Значение, тыс. руб.
	Доходы и расходы по обычным видам деятельности
	Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг
	Валовая прибыль (с.1-с.2)
	Коммерческие расходы
	Управленческие расходы
	Прибыль (убыток) от продаж (с.3-с.4-с.5)
	Прочие доходы и расходы
	Прочие доходы
	Прочие расходы
	Прибыль (убыток) до налогообложения (с.6+с.7-с.8)
	Налог на прибыль
	Чистая прибыль (убыток) (с.9-с.10)

2 . ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ РАЗЛИЧНЫХ МЕРОПРИЯТИЙ НА ПОКАЗАТЕЛИ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА

Бухгалтерский баланс отражает состояние активов и источников финансирования предприятия на определенный момент времени.

В работе необходимо оценить влияние на показатели баланса следующих мероприятий, проведенных в отчетный период (квартал):

1. Приобретение (без предоплаты) и оприходование сырья и материалов на сумму 400 тыс. руб.;

2. Получение долгосрочной ссуды банка в размере 300 тыс. руб.;

3. Приобретение оборудования за наличные в сумме 500 тыс. руб.;

4. Оплата покупателями ранее поставленной продукции в сумме 200 тыс. руб.;

5. Привлечение краткосрочного кредита банка в сумме 100 тыс. руб.;

6. Использование кредита на оплату счетов поставщиков за сырье и материалы, приобретенные ранее в размере 100 тыс. руб.;

7. Выплата заработной платы в размере 250 тыс. руб.

Влияние каждого из мероприятий на статьи баланса отражено в таблице 3.

Таблица 3 - Влияние различных мероприятий на показатели бухгалтерского баланса в тыс. руб.

Показатель	Баз. вар-т
I Внеоборотные активы - всего
II Оборотные активы -всего
в том числе:
Дебиторская задолженность
из нее покупателям
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
БАЛАНС
III Капитал и резервы -всего
в том числе:
Уставный капитал
Нераспределенная прибыль
IV Долгосрочные обязательства -всего
V Краткосрочные обязательства -всего
в том числе:
Краткосрочные займы
Кредиторская задолженность
из нее перед поставщиками
БАЛАНС

Каждое из мероприятий вызывает различные изменения в статьях баланса:

1) Величина запасов в исходном варианте составляет 5130 тыс. руб., а задолженность перед поставщиками - 4560 тыс. руб. Первое проводимое мероприятие связано с приобретением сырья и материалов в кредит. При этом увеличатся размер запасов и кредиторская задолженность поставщикам (это увеличит также общую величину краткосрочных обязательств предприятия) на 400 тыс. руб. Запасы (З) и задолженность поставщикам (КЗ пост) соответственно составят:

З = 5130+400= 5530 тыс.руб.

КЗ пост = 4560+400= 4960 тыс.руб.

2) Величина денежных средств составляет 1140 тыс. руб., а долгосрочные обязательства 2400 тыс. руб. Второе мероприятие связано с получением ссуды банка. При этом величина денежных средств (ДС) и долгосрочные обязательства (ДО) фирмы увеличатся на 300 тыс. руб.:

ДС = 1140+300=1440 тыс. руб.

ДО = 2400+300=2700 тыс. руб.

3) Перед проведением третьего мероприятия стоимость внеоборотных активов равна 15500 тыс. руб., а количество денежных средств 1440 тыс. руб. При покупке оборудования за наличные средства произойдут следующие изменения: стоимость внеоборотных (ВА) активов возрастет на 500 тыс. руб., а денежные средства (ДС) сократятся на такую же сумму:

ВА = 15500+500=16000 тыс. руб.

ДС = 1440-500=940 тыс. руб.

4) Дебиторская задолженность покупателям составляла 2755 тыс. руб., а денежные средства 940 тыс. руб. Четвертое мероприятие связано с оплатой покупателями ранее поставленной продукции. При этом величина дебиторской задолженности покупателям (ДЗ пок) уменьшится на 200 тыс. руб. (это уменьшит общий размер дебиторской задолженности), а сумма денежных средств (ДС) возрастет на 200 тыс. руб.:

ДЗ пок = 2755-200=2555 тыс.руб.

ДС = 940+200=1140 тыс.руб.

5) До привлечение краткосрочного кредита банка величина денежных средств была 1140 тыс. руб., а краткосрочные займы 2040 тыс. руб. После осуществления пятого мероприятия денежные средства (ДС) и размер краткосрочных займов (КСЗ) увеличились на 100 тыс. руб.:

ДС = 1140+100=1240 тыс.руб.

КСЗ = 2040+100=2140 тыс.руб.

6) Величина денежных средств составляла 1240 тыс. руб., а сумма кредиторской задолженности перед поставщиками была равна 4960 тыс. руб. После использования кредита на оплату счетов поставщиков за сырье и материалы, приобретенные ранее в размере 100 тыс. руб., денежные средства (ДС) и кредиторская задолженность перед поставщиками (а также общая сумма кредиторской задолженности) сократились на 100 тыс. руб.:

ДС = 1240-100=1140 тыс. руб.

КЗ пост = 4960-100=4860 тыс. руб.

7) До выплаты заработной платы, сумма денежных средств была равна 1140 тыс. руб., а общая величина кредиторской задолженности была 7860 тыс. руб. После осуществления мероприятия денежные средства и размер кредиторской задолженности уменьшились на 250 тыс. руб.:

ДС = 1140-250=890 тыс. руб.

КЗ = 7860-250=7610 тыс. руб.

Влияние всех мероприятий на показатели баланса отражается в последнем столбце таблицы 3 (после проведения мероприятия 7). Эти результаты представляют собой отчетный баланс.

3. СОСТОЯНИЕ ИМУЩЕСТВА И СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Оценка качества финансового обеспечения

Для того чтобы оценить состояния имущества и средств предприятия проводят горизонтальный и вертикальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ представляет собой анализ темпов изменения отдельных статей за несколько периодов. Характеристика динамики показателей может быть представлена абсолютными или относительными величинами. Вертикальный анализ - это анализ удельного веса отдельных статей в общем итоге.

Результаты расчетов сводятся в таблицу 4.

Таблица 4 - Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Наименование показателя	Значение по вариантам, тыс. руб.	Абсолютн. изменение, тыс. руб.	Коэф-т динамики	Удельный вес по вариантам, %	Откл. уд. веса, %
I Внеоборотные активы - всего
II Оборотные активы -всего
в том числе:
Дебиторская задолженность
из нее покупателям
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
БАЛАНС
III Капитал и резервы -всего
в том числе:
Уставный капитал
Нераспределенная прибыль
IV Долгосрочные обязательства -всего
V Краткосрочные обязательства -всего
в том числе:
Краткосрочные займы
Кредиторская задолженность
из нее перед поставщиками
БАЛАНС

По результатам расчетов можно сделать выводы о том, что за рассматриваемый период в большей степени увеличились такие статьи баланса, как внеоборотные активы, запасы, долгосрочные обязательства, краткосрочные займы и кредиторская задолженность перед поставщиками.

Коэффициент роста выручки (1,04) опережает коэффициент роста активов предприятия (1,02) (данные из таблицы 8), что свидетельствует о повышении эффективности использования ресурсов предприятия в целом. Но из таблицы видно, что запасы увеличивались быстрее выручки (коэффициент динамики запасов равен 1,08), это говорит о снижении эффективности их использования.

Структура стоимости имущества отражает специфику деятельности предприятия и его отраслевую принадлежность. Доля оборотных активов предприятия уменьшилась с 38,00% до 37,13%, т.е. мобильность активов предприятия в целом снизилась. Из оборотных активов за отчетный период увеличилась только доля запасов, а в большей степени снизилась доля денежных средств в составе имущества предприятия.

По результатам расчета удельного веса статей пассива можно сделать вывод о том, что финансовая зависимость предприятия увеличилась, так как доля собственного капитала снизилась с 52,00% до 51,08%. За отчетный период произошло существенное увеличение доли долгосрочных обязательств предприятия с 9,60% до 10,61%, также произошло увеличение доли кредиторской задолженности перед поставщиками на 0,86%.

Структуру активов и пассивов предприятия в отчетном и базовом периоде можно отразить графически (рисунок 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Структура активов и пассивов предприятия в отчетном и базовом периоде

При оценке источников финансирования предприятия рекомендуется придерживаться «принципов соответствия» финансирования: направление финансирования должно соответствовать природе активов. Существуют жесткие требования по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе предприятия, строгой корреспонденции отдельных элементов актива и пассива (таблица 5).

Таблица 5 - Последовательность использования источников для финансирования активов предприятия

1. Внеоборотные активы	1. Уставный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные обязательства
2. Оборотные активы 2.1. Запасы	1. Уставный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные обязательства (на пополнение оборотных средств) 5. Краткосрочные кредиты и займы 6. Кредиторская задолженность перед поставщиками
2.2. Дебиторская задолженность	1. Кредиторская задолженность перед поставщиками 2. Краткосрочные кредиты и займы 3. Прочая кредиторская задолженность
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Уставный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Кредиторская задолженность
2.4. Денежные средства	1. Уставный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Кредиты и займы 4. Кредиторская задолженность

Для оценки качества финансового обеспечения и построения матричного (шахматного) баланса преобразуем стандартный баланс в промежуточный (таблица 6).

Таблица 6 - Промежуточный баланс в тыс. руб.

		отчетный
1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы
2.1 Запасы
2.2 Дебиторская задолженность
2.3 Краткосрочные финансовые вложения
2.4 Денежные средства
1. Собственные средства
1.1 Уставный капитал
1.2 Нераспределенная прибыль
2. Заемные средства
2.1 Долгосрочные обязательства
2.2 Краткосрочные кредиты и займы
2.3 Кредиторская задолженность перед поставщиками
2.4 Прочая кредиторская задолженность

Для того, чтобы составить шахматный баланс построим матрицу в координатах активов и пассивов (таблица 7). Данные из промежуточного баланса перенесем в матрицу, подбирая источник финансирования в соответствии с необходимой последовательностью. В таблице в числителе дроби отражается значение показателя в базовом периоде, в знаменателе - в отчетном периоде.

Таблица 7 - Матричный баланс в тыс. руб.

	уставный капитал	нераспределенная прибыль	ИТОГО собственные средства	Долгосрочные обязательства	Краткосрочные кредиты	Кредиторская задолженность перед поставщиками	Прочая кредиторская задолженность	ИТОГО заемные средства	БАЛАНС
Внеоборотные активы	7800	5200	13000	2400	100			2500	15500
								3000
								5130	5130
Дебиторская задолженность								2945	2945
								2745
Краткосрочные фин. вложения								285	285
								285
Денежные средства								1140	1140
								890
ИТОГО оборот. активы	0	0	0	0	1940	4560	3000	9500	9500
	0	0	0	0		4860	2750	9450	9450
БАЛАНС	7800	5200	13000	2400	2040	4560	3000	12000	25000
									25450

Проанализировав таблицу 7, можно сделать вывод о том, что качество финансового обеспечения предприятия за рассматриваемый период изменилось незначительно: в отчетном периоде для финансирования активов использовались те же источники финансирования, что и ранее.

Как в базовом, так и в отчетном периоде на финансирование внеоборотных активов собственных средств и долгосрочных обязательств было недостаточно, поэтому на эти цели были привлечены также краткосрочные кредиты, что свидетельствует о нерациональном использовании капитала фирмы. При этом в отчетном периоде финансирование внеоборотных активов за счет краткосрочных кредитов увеличилось.

В отчетном периоде, как и в базовом, для финансирования запасов использовались только заемные средства. Но в отчетном периоде качество финансирования запасов несколько снизилось: меньшая часть запасов в отчетном периоде покрывалась за счет краткосрочных кредитов, для этого больше привлекалась кредиторская задолженность перед поставщиками.

4. ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПР И ЯТИЯ

Финансовый результат деятельности предприятия рассчитывается как разница между его доходами и расходами, следовательно, на величину финансового результата влияет динамика доходов и расходов.

Изменение некоторых показателей деятельности предприятия отражены в таблице 8.

Таблица 8 - Дополнительные исходные данные для определения финансового результата в отчетном периоде (квартале)

На основании данных из таблицы 2 и таблицы 8 составим отчет о прибылях и убытках в отчетном периоде, далее проведем горизонтальный и вертикальный анализ финансовых результатов (таблица 9).

Таблица 9 - Горизонтальный и вертикальный анализ финансовых результатов

Наименование показателя	Значение по периодам, тыс. руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб.	Коэффициент динамики	Удельный вес по периодам, %	Отклонение уд. веса, %
		Отчетный				Отчетный
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка от продажи товаров, работ, продукции, услуг
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Прочие доходы и расходы
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль (убыток)

Как видно из таблицы 9 в отчетном периоде расходы увеличивались быстрее, чем доходы, это привело к снижению чистой прибыли на 3762 тыс.руб. Доля чистой прибыли в выручке снизилась с 28,1% в базовом периоде до 22,4% в отчетном.

Графическая интерпретация структуры доходов и расходов по обычным видам деятельности в отчетном и базовом периоде отражены на рисунке 2.

Рисунок 2 - Структура доходов и расходов по обычным видам деятельности в отчетном и базовом периоде

Для того чтобы проанализировать влияние на прибыль от продажи продукции таких факторов, как объемы продаж, цена продажи, величина себестоимости проданной продукции, коммерческих и управленческих расходов, а также оценить влияние на величину чистой прибыли прочих доходов и расходов, налогового фактора необходимо рассчитать следующие показатели:

Влияние изменения объемов продажи продукции на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где В 1 , В 0 - выручка от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, тыс.руб.;

В ц - изменение выручки от продажи продукции под влиянием цены, тыс.руб.;

Р 0 - рентабельность продаж в базисном периоде, %;

И - индекс цены, который определяется на основе исходных данных об изменении цен на продукцию.

Цены на продукцию увеличились на 2%, следовательно, индекс цен составил 1,02.

П 0 - прибыль от продаж в базисном периоде, тыс.руб.

В данном случае:

Влияние изменения цен на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

В данном случае:

Влияние изменения себестоимости проданной продукции на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где УС 1 , УС 0 - уровни себестоимости к выручке от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, %;

С 1(0) - себестоимость проданной продукции в отчетном (базисном) периоде, тыс. руб.

В данном случае:

Поскольку доля себестоимости в выручке увеличилась, значит, этот фактор повлиял на прибыль отрицательно.

Влияние изменения коммерческих расходов на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где УКР 1 , УКР 0 - уровень коммерческих расходов к выручке от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, %.

В данном случае:

Поскольку доля коммерческих расходов в выручке увеличилась, этот фактор повлиял на прибыль отрицательно.

Влияние изменения управленческих расходов на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где УУР 1 , УУР 0 - уровень управленческих расходов к выручке от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, %.

В примере:

Поскольку доля управленческих расходов в выручке увеличилась, этот фактор повлиял на прибыль отрицательно.

Влияние прочих доходов и расходов на величину прибыли можно определить по их абсолютному отклонению. В отчетном периоде прочие доходы уменьшились на 1292 тыс. руб., следовательно, на эту величину снизилась прибыль. Прочие расходы увеличились на 888 тыс. руб., что привело к уменьшению прибыли на ту же величину. Увеличение налога на прибыль на 71 тыс. руб. также ведет к снижению прибыли.

Результаты расчетов влияния факторов на прибыль от продаж приведены в таблице 10.

Таблица 10 - Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и чистую прибыль

Показатель (фактор)	Изменение прибыли за счет влияния фактора, тыс. руб.
Объемы продаж
Цены на проданную продукцию
Себестоимость проданной продукции
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от продаж	- 1511
Прочие доходы
Прочие расходы
Налог на прибыль и иные аналогичные платежи
Чистая прибыль

Из таблицы 10 видно, что на уменьшение прибыли в большей степени повлиял рост себестоимости продукции и управленческих расходов. Увеличение коммерческих расходов тоже повлияло на снижение прибыли, но в меньшей степени. Чистая прибыль существенно сократилась за счет уменьшения прибыли от продаж и прочих доходов, а также возрастания прочих расходов.

5 . ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое состояние предприятия можно определить с помощью показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

Показатели ликвидности:

Показатели ликвидности определяются отношением оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Рассчитаем показатели ликвидности в базовом варианте:

­ Общий коэффициент покрытия:

Нормативное значение данного коэффициента от 1 до 2, т.е. рассчитанный коэффициент чуть ниже нормы. Это означает, что оборотных средств у предприятия недостаточно, чтобы покрыть краткосрочные обязательства.

­ Коэффициент срочной ликвидности:

Нормативное значение от 1 и выше. Получившееся значение К СР =0,46 (ниже нормы) указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

­ Коэффициент ликвидности при мобилизации средств:

Показывает степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств. Полученное значение коэффициента соответствует норме (0,5-0,7).

На статьи баланса влияют различные мероприятия, предпринимаемые предприятием, поэтому они отражаются также и на показателях ликвидности. В таблице 11 показано, как рассмотренные ранее мероприятия повлияли на показатели ликвидности.

Таблица 11 - Влияние различных мероприятий на показатели ликвидности

По данным таблицы 11 видно, что в результате осуществления всех мероприятий общий коэффициент покрытия снизился. Это связано с тем, что за счет роста краткосрочных займов и задолженности поставщикам размер краткосрочных обязательств предприятия увеличился, а оборотные активы уменьшились за счет уменьшения суммы денежных средств и дебиторской задолженности покупателям.

Коэффициент срочной ликвидности сократился также за счет роста краткосрочных обязательств и уменьшения дебиторской задолженности и денежных средств.

Коэффициент ликвидности при мобилизации увеличился, так как запасы на предприятии в отчетном периоде существенно увеличились.

Динамика показателей ликвидности представлена графически на рисунок 3.

Рисунок 3 - Динамика показателей ликвидности

Показатели финансовой устойчивости:

Показатели финансовой устойчивости определяются соотношением собственных и заемных средств в пассиве баланса: чем больше доля собственных средств, тем выше финансовая устойчивость.

При расчете коэффициентов используется показатель собственных оборотных средств, который характеризует величину собственных средств предприятия, направленных на финансирование оборотных активов после покрытия внеоборотных активов. В данном случае величина собственных оборотных средств определяется как разница между собственным капиталом (капитал и резервы) (СК) и внеоборотными активами (ВОА). Также предполагается, что долгосрочный кредит привлечен на пополнение оборотных средств.

Таким образом, в базовом варианте показатели финансовой устойчивости определятся:

­ Соотношение заемных и собственных средств:

Полученное значение выше 0,7, это указывает на зависимость предприятия от внешних источников и потерю финансовой устойчивости.

­ Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

Рассчитанный коэффициент много меньше нормативного значения (нижняя граница 0,1), что означает зависимость финансовой политики предприятия от внешних источников и неблагоприятное финансовое состояние организации в целом.

­ Коэффициент маневренности:

Норма для данного коэффициента составляет 0,2 - 0,5. Отрицательное значение коэффициента показывает неспособность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Если мероприятия, проводимые предприятием, связаны с изменением источников финансирования, то они влияют на показатели финансовой устойчивости. Влияние рассматриваемых мероприятий на показатели финансовой устойчивости отражено в таблице 12.

Таблица 12 Влияние различных мероприятий на показатели финансовой устойчивости

Показатель	Базовый вариант	Вариант после проведения мероприятия
Соотношение заемных средств и собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент маневренности

Таким образом, в результате проведения всех мероприятий коэффициент обеспеченности собственными средствами уменьшился, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Это связано с увеличением внеоборотных активов, что потребовало отвлечения собственных средств, а на финансирование оборотных активов в большей степени привлекались заемные источники. Значение коэффициента маневренности также уменьшилось, а величина соотношения заемных и собствнных средств увеличилась, это также говорит об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников.

Динамику показателей финансовой устойчивости можно представить графически на рисунке 4.

Рисунок 4 - Динамика показателей финансовой устойчивости

6 . ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Эффективность деятельности предприятия можно оценить с помощью показателей интенсивности использования ресурсов (рентабельности) и деловой активности. Для расчета этих показателей требуется сопоставлять данные отчета о прибылях и убытках с данными бухгалтерского баланса.

Показатели рентабельности:

Показатели рентабельности определяются соотношением прибыли и затрат или выручки и характеризуют прибыльность предприятия.

При расчете рентабельности чистых активов величину чистых активов можно определить по формуле:

где А - величина активов, принимаемых в расчет, тыс. руб.

О - величина обязательств, принимаемых в расчет, тыс. руб.

В отчетном периоде величина чистых активов составляет:

ЧА=25450 - 2700 - 9750 = 13000 тыс. руб.

Рентабельность чистых активов:

При расчете рентабельности реализованной продукции в общий объем затрат на производство реализованной продукции следует включить себестоимость проданной продукции, коммерческие и управленческие расходы. В рассматриваемом примере за отчетный период объем затрат составит:

ОЗ = 30558 + 12305 + 9837 = 52700 тыс. руб.

Рентабельность реализованной продукции составит:

Остальные показатели рентабельности в отчетном периоде определятся:

Рентабельность продаж по чистой прибыли:

Рентабельность продаж по прибыли от продаж:

Рентабельность собственного капитала:

Результаты расчета показателей рентабельности сведены в таблицу 13.

Таблица 13 Показатели рентабельности, %

Как видно из таблицы 13 в отчетном периоде все показатели рентабельности снижаются, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия.

Важно проанализировать факторы, которые повлияли на изменение показателей рентабельности.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала (Р СК) производится с использованием формулы Дюпона:

где ЧП - чистая прибыль, тыс.руб;

СК - собственный капитал, тыс.руб.;

В пр - выручка от продажи продукции, тыс.руб.;

А - стоимость активов, тыс.руб.;

Р пр - рентабельность продаж, %;

О А - оборачиваемость активов, коэф.;

К фз - коэффициент финансовой зависимости.

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

где-изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения соответственно рентабельности продаж, оборачиваемости активов, коэффициента финансовой зависимости.

Знак «1» относится к отчетному периоду, знак «0» - к периоду, принятому за базу сравнения.

Результаты оценки влияния указанных факторов на рентабельность собственного капитала представлены в таблице 14.

Таблица 14 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Показатель	Значение по периодам	Изменение уровня показателя	Влияние фактора на рентабельность СК, пункт
		отчетный
Рентабельность продаж,%
Оборачиваемость активов, коэф.
Коэффициент финансовой зависимости
Рентабельность собственного капитала

По данным таблицы 14 можно сделать выводы о том, что рентабельность собственного капитала снизилась только за счет снижения рентабельности продаж при некотором ускорении оборачиваемости активов и повышении уровня финансовой зависимости предприятия.

Показатели деловой активности:

Показатели деловой активности (оборачиваемости) могут быть представлены в двух вариантах:

1. Число оборотов за период (год, квартал) (О);

2. Продолжительность одного оборота (дней) (Д).

Эти показатели взаимосвязаны:

где Т - продолжительность рассматриваемого периода (дней). В данной работе принимается квартал -90 дней.

В отчетном периоде показатели деловой активности определяются:

­ Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

­ Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

­ Коэффициент оборачиваемости запасов:

­ Длительность оборота запасов:

­ Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

­ Длительность оборота дебиторской задолженности:

­ Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей:

­ Длительность оборота дебиторской задолженности покупателей:

­ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

­ Длительность оборота кредиторской задолженности:

­ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам:

­ Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам:

­ Длительность операционного цикла:

­ Длительность финансового цикла:

Результаты расчетов сведены в таблицу 15.

Таблица 15 Показатели деловой активности

Показатель	Значение по периодам
		отчетный
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости запасов
Длительность оборота запасов, дней
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Длительность оборота дебиторской задолженности, дней
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей
Длительность оборота дебиторской задолженности покупателей, дней
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам
Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам, дней
Длительность операционного цикла, дней
Длительность финансового цикла, дней

Проанализировав данные таблицы 15, можно сделать вывод о том, что оборачиваемость ресурсов предприятия ускорилась. Длительность операционного цикла в отчетном периоде сократилась на 0,37 дня, это достигнуто в основном за счет ускорения расчетов покупателей за продукцию.

Графическая интерпретация длительности операционного и финансового циклов в отчетном и базовом периоде показана на рисунке 5.

Рисунок 5 - Длительность операционного и финансового циклов в отчетном и базовом периоде

7 . ОПРЕДЕЛЕНИЕ СРЕДНЕЙ ИНТЕГРАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВО - ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Для определения средней интегральной оценки финансово-экономического состояния предприятия необходимо оценить все анализируемые показатели, для чего их делят на первый и второй классы.

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения, к ним относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. Ко второму классу относятся ненормируемые показатели, для оценки которых необходимы сравнение с соответствующими показателями других аналогичных предприятий, среднеотраслевыми показателями, а также анализ тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели оборачиваемости, рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств.

Несколько возможных состояний показателей 1-го класса представлены в таблице 16.

Таблица 16 - Состояние показателей первого класса

При анализе второй группы показателей целесообразно оценить тенденции их изменения и выявить их улучшение или ухудшение, т.е. определяют состояние показателей:

"улучшение" - 1;

"стабильность" -2;

"ухудшение" -3.

Для получения более объективной оценки необходимо сопоставить показатели первого и второго класса (таблица 17).

Таблица 17 - Сопоставление показателей первого и второго класса

На основе такого сопоставления оценивается финансовое состояние предприятия. Анализ показателей по классам представлен таблице 18.

Таблица 18 - Анализ финансовых показателей

Класс, группа, показатель	Значение показателя по периодам	Основная тенденция	Норматив	Состояние
		отчетный
Показатели 1-го класса
1.Показатели ликвидности
1.1 Общий коэффициент покрытия			незначительное ухудшение
1.2 Коэффициент срочной ликвидности			ухудшение
1.3 Коэффициент ликвидности при мобилизации средств			ухудшение
2.Показатели финансовой устойчивости
2.1 Соотношение заемных и собственных средств			ухудшение	меньше 0,7
2.2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами			ухудшение	не менее 0,1
2.3 Коэффициент маневренности			ухудшение
Показатели 2-го класса
3.Показатели рентабельности
3.1 Рентабельность чистых активов по чистой прибыли, %			ухудшение
3.2 Рентабельность реализованной продукции, %			ухудшение
4.Показатели деловой активности
4.1 Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала			улучшение
4.2 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала			улучшение

Из таблицы 18 видно, что большинство показателей первого класса находятся в состоянии 2.3, а состояние показателей второго класса различно: показатели рентабельности ухудшаются, а показатели деловой активности улучшаются, но не столь значительно. Проанализировав состояние всех показателей предприятия в целом, можно сделать вывод о том, что средняя интегральная оценка финансово-экономического состояния предприятия близка к удовлетворительной, но все же у предприятия существует много проблем, таких как:

Недостаточная ликвидность, отсутствие ликвидных активов;

Зависимость предприятия от внешних источников и низкая финансовая устойчивость;

Неспособность предприятия пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников;

Снижение рентабельности продаж и чистых активов предприятия.

Выявленные проблемы требуют соответствующих финансовых решений, направленных на улучшение финансового положения предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1) Смирнова И.В., Игумнова Т.Н., Суханов Г.Г. Теоретические основы финансового менеджмента: Методические указания к выполнению контрольной и расчетно-графической работы - Архангельск: Изд-во АГТУ, 2004. - 41 с.

2) Работы студентов. Общие требования и правила оформления. Стандарт организации. СТО 01.04 - 2005. - Архангельск: Архангельский государственный технический университет, 2006.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Оценка влияния различных мероприятий на показатели бухгалтерского баланса. Анализ состояния имущества и средств предприятия по данным баланса. Финансовый результат деятельности предприятия, показатели ликвидности, рентабельности и деловой активности.

курсовая работа , добавлен 26.09.2012


Сущность оценки финансово-экономического состояния предприятия. Оценка активов и пассивов, ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, прибыльности и деловой активности предприятия. Собственный и заемный капитал, точка безубыточности.

курсовая работа , добавлен 06.08.2015


Основные показатели финансового состояния предприятия. Анализ показателей рентабельности. Показатели ликвидности и структуры капитала. Анализ финансово-экономического состояния АО "Транстелеком". Анализ финансового состояния по данным структуры баланса.

курсовая работа , добавлен 08.07.2015


Общая характеристика ОАО "БМК", анализ финансового состояния предприятия. Бухгалтерская отчетность предприятия как документация экономического характера, показывающая финансовые показатели деятельности предприятия за определенный прошедший период.

дипломная работа , добавлен 06.01.2014


Оценка финансового состояния предприятия ОАО "ВЭР": показатели аналитического баланса, платежеспособности и ликвидности, деловой активности предприятия. Разработка мероприятий по мобилизации выявленных резервов, эффективность предложенных мероприятий.

дипломная работа , добавлен 16.05.2010


Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и автономности предприятия. Анализ имущественного состояния машиностроительного завода. Определение "больных" статей "Бухгалтерского баланса". Оценка экономического эффекта от предложенных мероприятий.

дипломная работа , добавлен 23.01.2016


Особенности анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере Брянского городского пассажирского автотранспортного предприятия. Финансовая устойчивость компании. Мероприятия для повышения уровня финансово–хозяйственной деятельности.

дипломная работа , добавлен 21.06.2011


Методика оценки ликвидности бухгалтерского баланса. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Майсклес". Оценка финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 19.03.2014


Теоретические аспекты финансового состояния предприятия и выявление проблем в его деятельности. Анализ и оценка финансового состояния предприятия ОАО "Сахпроект". Разработка плана мероприятий по укреплению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

дипломная работа , добавлен 24.06.2010


Изучение организационно-экономической характеристики, анализ внутренней и внешней среды предприятия. Проведение анализа финансово-экономического состояния. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния и обеспечению финансового равновесия.

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)

на 01.01.2015 г.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятий, проводится интегральная балльная оценка.

Сущность методики заключается в классификации предприятий по уровню риска, т.е. любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от "набранного" количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

Критерии оценки показателей финансовой устойчивости предприятия

№ п.п.	Показатели финансового состояния	Рейтинги пока- зателей	К Р И Т Е Р И И
			высший	низший	Условия снижения критерия
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2)	20	0,5 и выше - 20 баллов	менее 0,1 - 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла
2	Коэффициент критической оценки (Л3)	18	1,5 и выше - 18 баллов	менее 1,0 - 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,5, снимается по 3 балла
3	Коэффициент текущей ликвидности (Л4)	16,5	2,0 и выше - 16,5 балла	менее 1,0 - 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 2,0, снимается по 1,5 балла
4	Коэффициент финансовой независимости (У12)	17	0,6 и выше - 17 баллов	менее 0,4 - 0 баллов	За каждый 0,01 пункта снижения, по сравнению с 0,6, снимается по 0,8 балла
5	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У1)	15	0,5 и выше - 15 баллов	менее 0,1 - 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 3 балла
6	Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У24)	13,5	1,0 и выше - 13,5 балла	менее 0,5 - 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,0, снимается по 2,5 балла
Итого:		100,0	100,0	0

Классификация финансовой устойчивости по сумме баллов

Количество набранных баллов, характеризующих финансовую устойчивость

Показатели финансового состояния	01.01.2014		01.01.2015
	Фактические значения	Количество баллов	Фактические значения	Количество баллов
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2)	0.233	9.32	0.413	16.52
2. Коэффициент критической оценки (Л3)	0.239	0	0.429	0
3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4)	1.387	7.31	2.202	16.5
4. Коэффициент финансовой независимости (У12)	0.43	3.4	0.601	17
5. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У1)	124.245	15	124.459	15
6. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У24)	0.943	12.08	1.474	13.5
		47.11		78.52

На начало периода: 01.01.2014 г.: 4 класс финансовой устойчивости

Предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние близкое к банкротству. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием очень значителен.

На конец периода: 01.01.2015 г.: 2 класс финансовой устойчивости

Предприятие имеет хорошее финансовое состояние. Имеется незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием.

Введение. 3

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия. 4

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия. 4

1.2 Методы анализа финансовой устойчивости предприятия. 8

2. Интегральная оценка финансовой устойчивости предприятия. 11

3. Использование интегральной балльной оценки для обеспечения возвратности кредита 16

Заключение. 23

Список литературы:24

Введение

В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимость предприятия от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость предприятия.

Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьма актуальными для предприятия.

Необходимой предпосылкой для принятия правильного управленческого решения является объективная и своевременная информация о текущем положении дел на предприятии, которую можно получить лишь в результате проведения финансового анализа, дающего оценку финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Без этих данных принимаемые управленческим персоналом решения будут неадекватны сложившейся ситуации и в худшем случае могут привести предприятие к банкротству.

В свете всего вышеизложенного в настоящее время в России проблема оценки устойчивости финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для менеджмента самого предприятия, так и для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов.

Целью данной работы является анализ понятия интегральной оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансово

м состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования (Рис. 1).

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая автономность предприятия является частным случаем его финансовой устойчивости и характеризует уровень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Уровень финансовой автономности предприятия определяется структурой его капитала. Чем больше доля собственного капитала предприятия, тем выше уровень его финансовой автономности.

Финансовая устойчивость предприятия

Рис 1. Основное понятие финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала (то есть обладать высоким уровнем финансовой автономности), уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

В изменяющихся условиях внешней среды оно является итогом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия (рис. 2).

Рис. 2 Факторы, воздействующие на финансовое состояние предприятия

Для обеспечения необходимого уровня финансовой устойчивости управляющая система предприятия должна активно реагировать на изменения внешних и внутренних факторов.

Чтобы управление было эффективным финансовое состояние должно оцениваться постоянно. Определение финансового состояния на ту или иную дату отвечает на вопрос: насколько правильно предприятие управляло своими ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате

Анализ устойчивости финансового состояния- это совокупность методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате изучения результатов его деятельности.

Изучение финансового состояния должно дать руководству предприятия картину его действительного финансового состояния.

Здесь следует отметить, что информация о прошлом и настоящем финансовом состоянии полезна лишь в той мере, в какой она влияет на будущее положение дел.

Цель анализа финансовой устойчивости не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние, но и в том, чтобы постоянно проводить работу по его улучшению. Анализ показывает, по каким направлениям следует вести эту работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых сторон. Результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы возможные способы улучшения финансового состояния в конкретный период его деятельности.

Поэтому в современных российских условиях особое значение приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление «болевых точек» финансов фирмы позволяет осуществить комплекс мер предупреждающих банкротство.

1.2 Методы анализа финансовой устойчивости предприятия

Под методом анализа понимается совокупность приемов и способов изучения экономического явления. Приемами анализа являются: 1) индукция, дедукция; 2) детализация; 3) систематизация; 4) обобщение.

Способ исследования причинных связей с помощью логических индукции заключается в том, что исследование ведется от частному к общему, от изучения частных фактов к обобщениям, от причин к результатам. Дедукция - это такой способ, когда исследование ведется от общих фактов к частным, от результатов к причинам. Индуктивный метод в анализе используется в сочетании и единстве с дедуктивным методом.

Детализация представляет выделение составных частей из целого. Детализация тех или других явлений проводится в той степени, которая практически необходима для выяснения наиболее существенных и главного в изучаемом объекте. Она зависит от объекта и цели анализа. Это сложная задача требует от аналитика конкретных знаний сущности экономических показателей, а также факторов и причин, которые определяют их развитие.

Систематизация элементов проводится на основе изучения их взаимосвязи, взаимодействия, взаимоподчиненности. Это позволяет построить приблизительную модель изучаемого объекта, определить его главные компоненты, функции, соподчиненность элементов системы, раскрыть логико-методологическую схему анализа, которая соответствует внутренним связям изучаемых показателей.

После изучения отдельных сторон экономики предприятия, их взаимосвязи, соподчиненности и зависимости надо обобщить весь материал исследования. Обобщение (синтез) является очень ответственным моментом в анализе. При обобщении результатов анализа необходимо из всего множества изучаемых факторов выделить типичные, отделив их от случайных факторов. Кроме того, необходимо уметь определять главные и решающие факторы, от которых зависят результаты деятельности.

Основу любой науки составляют ее предмет и метод. Предмет финансового анализа, то есть то, что изучается в рамках данной науки, - финансовые ресурсы и их потоки. Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.

Основным элементом метода науки является ее научный аппарат. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей - наблюдается взаимопроникновение научных инструментариев различных наук. В финансовом анализе и управлении также могут применяться различные методы, разработанные изначально в рамках той или иной науки.

Существуют различные классификации методов экономического анализа. Первый уровень классификации выделяет формализованные и неформализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов: они составляют второй уровень классификации. Перечислим некоторые из них.

Классические методы анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирования.

Традиционные методы экономической статистики: средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики.

Математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, факторный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, метод объекто-периодов, кластерный анализ и другие методы.

Эконометрические методы: матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса.

Методы экономической кибернетики, методы машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое программирование, и др.

Методы исследования операций и теории принятия решений, методы теории графов, метод деревьев, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.

2. Интегральная оценка финансовой устойчивости предприятия

Комплексная диагностика состояния предприятия позволяет оценить все (или многие) аспекты хозяйственных процессов, но представляет собой достаточно трудоемкий процесс, и проводится, как правило, сторонними консультантами. В связи с этим потенциальная периодичность проведения комплексной диагностики очень низка - менее одного раза в год, и практика показывает, что ее выполняет ограниченное число предприятий, в основном, находящихся в кризисном состоянии или перед осуществлением каких-либо крупных проектов (например, внедрение информационных систем управления).

Применение для оценки надежности комплексной диагностики, очевидно, будет противоречить важному экономическому принципу - принципу рентабельности, который означает, что затраты на управления надежностью не должны превышать полученный от этого финансовый результат.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах:

Таблица 1

Интегральная модель Донцовой Л. В. и Никифоровой Н. А.

Показатели
						Менее 0,05-0
						Менее 0,05-0
			1,6-1,4 10,5-7,5			Менее 1,0-0
Коэффициент финансовой независимости		0,59-0,54 15-12	0,53-0,43 11,4-7,4	0,42-0,41 6,6-1,8		Менее 0,4-0
						Менее 0,1-0
						Менее 0,5-0
Минимальное значение границы

Определены строгие критерии отнесения предприятий к какому-либо классу по глубине несостоятельности. Чем выше класс, тем анализируемое предприятие менее финансово устойчиво.

Присвоение предприятию класса финансовой устойчивости осуществляется на основе классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (методика «Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости»). Далее согласно инвестиционным положениям при принадлежности предприятия первому классу (перечень классов и показателей приведены ниже) цена за акцию рассчитывается по номинальной стоимости, при каждом следующем классе с первоначальной цены снимается по 15%.

I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Определения:

1. Основной капитал (внеоборотные активы) = основные средства + долгосрочные вложения + нематериальные активы.

2. Оборотный капитал (текущие активы) = запасы + дебиторская задолженность + краткосрочные финансовые вложения + денежная наличность.

3. Собственный капитал = Уставный капитал + Резервный капитал + Добавочный капитал + Фонд накопления + Нераспределенная прибыль + Целевые финансирование и поступления.

4. Капитал предприятия = Основной капитал (внеоборотные активы) + оборотный капитал (текущие активы).

5. Заемный капитал = лизинг + кредиты банков + займы +кредиторская задолженность.

6. Собственный оборотный капитал = Текущие активы - Краткосрочные финансовые обязательства.

7. Первая группа текущих активов: Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения

8. Вторая группа текущих активов: Готовая продукция Товары отгруженные

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев.

должен быть больше 0,6

не должен превышать 0,7.

Чем выше уровень первого показателя и ниже уровни второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

должен быть больше 2.

должен быть больше 1,0

должен быть более 0,25

Таблица 2

Пример фактических показателей финансовой устойчивости предприятия с определением принадлежности к классу устойчивости

Наименование показателя	На начало года			На конец года
	фактический уровень	кол-во баллов	класс	фактический уровень	кол-во баллов	класс
К-т финансовой независимости:
К-т текущей ликвидности:
К-т быстрой ликвидности:
К-т абсолютной ликвидности:
К-т обеспеченности собственными оборотными средствами:
К-т обеспеченности запасов собственным капиталом:
Класс финансовой устойчивости, которому принадлежит предприятие

3. Использование интегральной балльной оценки для обеспечения возвратности кредита

Интересен в отношении оценки риска различных форм обеспечения возвратности кредита опыт Германии по использованию банками системы трехбалльной оценки эффективности разных форм обеспечения возвратности, в соответствии, с которой устанавливается максимальный предел кредитования, В табл. 3 приведена дифференцированная оценка (в баллах) этих форм.

Наибольшее количество баллов, означающее наибольшую эффективность, имеют: ипотека и залог депозитивных вкладов. В этих случаях имеет место сравнительно высокий размер максимальной суммы кредита. В то же время сложность оценки ипотеки снижает максимальный уровень кредита.

Более низкую оценку в баллах получили поручительство (гарантии) и залог ценных бумаг. Максимальная сумма кредита при наличии поручительства при высокой кредитоспособности поручителя может достигать 100%. Если же кредитоспособность поручителя сомнительна, - степень риска возрастает и потому банк может снизить сумму предоставленного кредита по сравнению с суммой, указанной в договоре о поручительстве или в гарантийном письме.

Самый низкий балл в связи с увеличением риска возврата кредита имеют уступка требований и передача права собственности.

Таблица 3

Балльная оценка качества вторичных форм обеспечения возвратности кредита

Форма обеспечения возвратности кредита	Предпосылки использования	Преимущества		Максимальная сумма кредита в % к сумме обеспечения
1. Ипотека	Нотариальное удостоверение; Внесение в поземельную книгу	Стабильность цен; Неоднократное использование; Простота контроля за сохранностью; Возможность использования залогодателем;	Высокие расходы за нотариальное удостоверение; Трудность оценки;
2. Залог вкладов в банке	Договор о залоге; Сберегательная книжка может быть сдана в банк на хранение;	Низкие расходы; Высоко ликвидное обеспечение;	Могут быть проблемы, связанные с налоговым правом
3. Поручи-тельство (гарантии)	Письменный договор о поручительстве; Письменная гарантия	Низкие расходы; Участие второго лица в ответственности; Быстрое использование	Могут быть проблемы при проверке кредитоспособности поручителя (гаранта)
4. Залог ценных бумаг	Договор о залоге; Передача ценных бумаг банку на хранение	Низкие расходы; Удобство контроля за изменениями цены (при котировке на бирже); Легкая реализация;	Может быть резкое падение рыночной цены		Акции 50 - 60% ценные бумаги, приносящие твердый процент - 70 - 80%
5. Уступка требований по поставке товаров или оказанию услуг	Договор о цессии; Передача копии счетов или списка дебиторов	Низкие расходы; При открытой цессии - быстрое использование;	Интенсивность контроля; Проблемы, связанные с налоговым правом; Особый риск тихой цессии;
6. Передача права собственности	Договор о передаче права собственности	Низкие расходы; В случае высокой ликвидности - быстрая реализация;	Проблемы оценки; Проблемы контроля; Использование обращения в суд;

Наличие в арсенале банковского инструментария различных форм обеспечения возвратности кредита предполагает правильный с экономической точки зрения выбор одного из них в конкретной ситуации.

Для этого в момент рассмотрения кредитной заявки в банковской практике Германии осуществляют анализ конкретного заемщика на предмет риска выдаваемой ссуды. В качестве критериев риска используют два показателя: финансовое состояние заемщика и качество имеющегося у него обеспечения кредиты.

Финансовое состояние заемщика в экономической жизни Германии определяется по уровню рентабельности в доле обеспеченности собственными средствами.

В соответствии с этими критериями выделяются три группы предприятий с различной степенью риска несвоевременного возврата кредита. Это предприятия, имеющие:

Безукоризненное финансовое состояние, т.е. солидную базу собственных средств и высокую норму рентабельности;

Удовлетворительное финансовое состояние;

Неудовлетворительное финансовое состояние, т.е. низкую долю собственных средств и низкий уровень рентабельности.

По наличию и качеству обеспечения все предприятия подразделяются на четыре группы риска. Это риски, имеющие:

Безукоризненное обеспечение;

Достаточную, но неблагоприятную структуру обеспечения;

Трудно оцениваемое обеспечение;

Недостаток обеспечения.

Поскольку у каждого предприятия-заемщика одновременно действуют оба фактора, для окончательного вывода о степени кредитного риска составляется следующая таблица (табл. 4.).

Таблица 4

Классификация предприятий по степени риска возврата кредита

Как показывает табл. 4., по степени кредитного риска выделяются пять типов предприятий. Отнесение к первой группе означает минимальный риск, поскольку обеспечивается возврат кредита или за счет безукоризненного финансового состояния, или за счет высокого качества имеющегося у него обеспечения. У последующих групп предприятий степень риска возрастает.

С точки зрения финансового состояния можно выделить три группы предприятий, различающихся по уровню рентабельности и наличию собственных ресурсов. Это предприятия, которые имеют:

Безукоризненное финансовое состояние, т.е. доля собственных средств и уровень рентабельности выше среднеотраслевого показателя;

Удовлетворительное финансовое состояние, т.е. соответствующие показатели на уровне среднеотраслевых;

Неудовлетворительное финансовое состояние, т.е. соответствующие показатели на уровне ниже среднеотраслевых.

Исходя из наличия и качества обеспечения имеются четыре группы предприятий:

Безукоризненное обеспечение, к которому следует отнести преобладание в его составе депозитивных вкладов, легко реализуемых ценных бумаг, товаров отгруженных (дебиторских счетов); валютных ценностей; готовой продукции или товаров, пользующихся высоким спросом;

Достаточную, но неблагоприятную структуру обеспечения. Что означает преобладание ликвидных средств второго и третьего класса;

Трудно оцениваемую структуру обеспечения, что означает наличие значительных сумм затрат производства (в сельском хозяйстве), полуфабрикатов (незавершенного производства) или продукции, спрос на которую колеблется (промышленности), не котирующиеся на бирже ценные бумаги;

Недостаток обеспечения.

Поскольку в реальной жизни эти факторы действуют в комплексе, возможно, что влияние положительных факторов может нивелировать действие отрицательных; возможно и другое - отрицательное влияние одного фактора будет умножаться действием другого. Конкретно эта взаимосвязь факторов при рассмотрении проблемы риска возврата кредита может быть представлена следующей классификацией типов предприятий. Наименьший риск не возврата кредита имеют предприятия, отнесенные к первому типу. Это предприятия, имеющие безукоризненное финансовое состояние независимо от наличия и качества обеспечения или предприятия, располагающие безукоризненным обеспечением независимо от их финансового состояния.

Основными источниками возврата кредита являются: выручка от реализации и ликвидные активы, в том числе служащие обеспечением кредита. Следовательно, риск не возврата кредита минимален либо отсутствует вообще, если имеются в наличии оба фактора или, по крайней мере, один из них. Именно во втором случае происходит нивелирование отрицательного действия одного фактора за счет положительного влияния другого фактора. В отношении этого типа предприятий (кроме тех, кто имеет неудовлетворительное финансовое состояние) целесообразно считать основной формой обеспечения возвратности кредита выручку от реализации, не прибегая к юридическому оформлению гарантий. Для указанной группы предприятий механизм возврата кредита будет строиться на доверии, основанном на устойчивом финансовом состоянии заемщика. В этом случае банк не придает значения ни достаточности, ни качеству обеспечения.

Предприятия, отнесенные ко второму, третьему и четвертому типам при наличии определенного риска, в целом являются кредитоспособными. Они имеют экономические предпосылки для возврата кредита, которые должны быть закреплены юридически, но формы обеспечения возвратности кредита должны быть дифференцированы.

Для предприятий второго типа целесообразно использовать залог материальных ценностей с учетом оценки качества обеспечения.

Для предприятий третьего типа целесообразно использовать как залог ценностей, так и гарантию, а может быть обе формы. Выбор формы будет зависеть от реальной экономической ситуации: оценки состава обеспечения и финансового состояния клиента.

Предприятия четвертого типа целесообразно кредитовать либо под гарантию финансово устойчивой организации, так как они имеют недостаточные собственные источники для погашения ссуд, либо заключив договор страхования от риска не возврата кредита. Одновременно логично повысить процентную ставку за пользование ссудами. Эти предприятия обладают повышенным риском несвоевременного возврата кредита, поэтому банк должен уделять особое внимание анализу их финансового состояния и составу обеспечения.

Наконец, пятый тип предприятий требует особого внимания и отношения со стороны банка в связи с высокой степенью риска. Однако этот тип предприятий также неоднороден. Одна их часть при существенной реорганизации производства и менеджмента, а также финансовой поддержке банка может выправить свою репутацию. Эти предприятия банк не должен оставлять без помощи, оказывая ее на условиях поручительства (гарантии). Другую часть предприятий можно признать безнадежной, в ней устанавливать кредитные отношения не рекомендуется.

Заключение

В заключение работы сделаем следующие выводы.

Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей; оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства.

Решение задач стабилизации положения предприятия требует нахождения источников финансовых ресурсов, их рационального распределения, эффективного использования.

Основное назначение анализа финансовой устойчивости предприятия заключается в том, чтобы, накопить, использовать и трансформировать информацию финансового характера и дать оценку текущего и перспективного финансового состояния предприятия, возможных и целесообразных темпов развития предприятия с позиции финансового их обеспечения, выявления доступных источников средств и оценки возможности и целесообразности их мобилизации, прогнозирования положение предприятия на рынке капиталов. Дальнейшие перспективы развития анализа финансовой устойчивости предприятия связаны с разработкой новых аналитических коэффициентов, а также с расширением информационной базы анализа.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

Список литературы:

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.-3-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Дело и сервис, 2003.-272с.

2. Балабанов И.Т., ред. Банки и банковское дело. - СПб.: Питер, 2005. - 256 с.

3. Вяткин В.Н., Вяткин И.В., Гамза В.А. и др. Риск-менеджмент. - М.: Издательский дом Дашков и К, 2003.- 493 с.

4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности (фрагмент книги) //Финансовый менеджмент. - 2003. - № 1. - с. 122.

5. Ефимова О.П. Финансовый анализ. - 4-е издание, перраб. и доп. - М.: Бухгалтерский учёт, 2004. -528с.

6. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ТК Велби, Из-во Проспект, 2004. - 424 с.

7. Лаврушин О.И. Банковское дело: современная система кредитования. - М.: КноРус, 2005. - 272 с.

8. Русанов Ю.Ю. Теория и практика риск-менеджмента кредитных организаций России. - М.: Экономистъ, 2004.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник.- 3-е изд.; перераб. доп. - М.: ИНФРА-М, 2004.- 425 с.

10. Самсонова Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов - 2-ое издание, перераб. и доп. - М.:ЮНИТИ - ДАНА, 2004

11. Экономика предприятия: Учебник для вузов /под ред. проф. В.Л. Горфинкеля, проф. Швандера В.А. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

Самсонова Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов - 2-ое издание, перераб. и доп. - М.:ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - С. 81

Экономика предприятия: Учебник для вузов /под ред. проф. В.Л. Горфинкеля, проф. Швандера В.А. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - С. 57

Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.-3-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Дело и сервис, 2003.- С. 67

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности (фрагмент книги) //Финансовый менеджмент. - 2003. - № 1. - с. 122.

Вяткин В.Н., Вяткин И.В., Гамза В.А. и др. Риск-менеджмент. - М.: Издательский дом Дашков и К, 2003.- С. 83

Лаврушин О.И. Банковское дело: современная система кредитования. - М.: КноРус, 2005. - С. 69